【政策監(jiān)管】銀監(jiān)會2017年全國工作會議解讀：地方AMC作用將更加凸顯
02月04日, 2017 | 作者: | 來源:
摘要：1月10日，中國銀監(jiān)會召開2017年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作（電視電話）會議，學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，總結(jié)回顧2016年工作，分析研判當(dāng)前形勢，安排部署2017年重點(diǎn)工作任務(wù)。銀監(jiān)會黨委書記、主席尚福林出席會議并講話。
1月10日，中國銀監(jiān)會召開2017年全國銀行業(yè)監(jiān)督管理工作（電視電話）會議，學(xué)習(xí)貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，總結(jié)回顧2016年工作，分析研判當(dāng)前形勢，安排部署2017年重點(diǎn)工作任務(wù)。銀監(jiān)會黨委書記、主席尚福林出席會議并講話。
從銀監(jiān)會此次工作會議中，與地方資產(chǎn)管理公司相關(guān)的，我們可以總結(jié)出兩點(diǎn)：
一、2016年銀行業(yè)改革發(fā)展和監(jiān)管取得了不錯的成績，信用風(fēng)險管控得到加強(qiáng)，沒有發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險。但目前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然復(fù)雜，不良貸款率達(dá)到近7年來新高1.81%，去庫存，降杠桿，嚴(yán)控不良貸款風(fēng)險依然是2017年工作的重點(diǎn)，地方資產(chǎn)管理公司的功能效用將要得到更大程度地發(fā)揮。
二、市場化債轉(zhuǎn)股的主體中包含地方資產(chǎn)管理公司，債轉(zhuǎn)股工作是降低銀行不良貸款風(fēng)險、防范和化解系統(tǒng)性風(fēng)險的重要舉措，2016年債轉(zhuǎn)股的整體框架和配套措施相繼出臺，穩(wěn)妥推進(jìn)市場化債轉(zhuǎn)股，支持去杠桿是未來工作的重點(diǎn)。
根據(jù)會議公布數(shù)據(jù)截止2016年12月末，我國商業(yè)銀行不良貸款率已達(dá)到1.81%，已經(jīng)是近7年來新高。這個數(shù)字對實(shí)體經(jīng)濟(jì)和商業(yè)銀行來說絕對不是一個好的信號，但卻是不良資產(chǎn)行業(yè)的春天。據(jù)統(tǒng)計已開業(yè)地方資產(chǎn)管理公司就有32家。
從目前來看，四大AMC，地方AMC以及銀行系A(chǔ)MC形成三足鼎立的局面，但具體分析，作為90年代政策性債轉(zhuǎn)股的產(chǎn)物，四大AMC已相繼完成股改，未來向綜合經(jīng)營的全牌照金融控股集團(tuán)轉(zhuǎn)型，將會涉及多種金融業(yè)務(wù)，四大AMC不再是不良資產(chǎn)處置主力軍，不良資產(chǎn)處置的重?fù)?dān)將逐漸轉(zhuǎn)移到地方AMC和銀行系A(chǔ)MC上。銀行系的AMC缺乏處置經(jīng)驗(yàn)，需要其他投資機(jī)構(gòu)的參與。從不良資產(chǎn)市場分割的角度，每個地方的不良資產(chǎn)的量不一樣，結(jié)構(gòu)也不一樣，地方AMC更了解地方的情況，與地方政府更為緊密，能根據(jù)地方不良資產(chǎn)情況的不同設(shè)計不同的交易模式，以點(diǎn)帶面，是未來不良資產(chǎn)處置的主力。
會議也重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了2017年工作任務(wù)的重點(diǎn)是穩(wěn)妥開展市場化債轉(zhuǎn)股，支持去杠桿。地方資產(chǎn)管理公司作為市場化債轉(zhuǎn)股的實(shí)施機(jī)構(gòu)，要堅(jiān)持會議精神，自主協(xié)商確定轉(zhuǎn)股對象、轉(zhuǎn)股債權(quán)以及轉(zhuǎn)股價格和條件，鼓勵面向發(fā)展前景良好但遇到暫時困難的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股，嚴(yán)禁將“僵尸企業(yè)”、失信企業(yè)和不符合國家產(chǎn)業(yè)政策的企業(yè)作為市場化債轉(zhuǎn)股對象。
作為不良資產(chǎn)處理的一個重要方式，債轉(zhuǎn)股不是一個新詞，早在1999國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的若干意見方案》，我國就實(shí)施過一次債轉(zhuǎn)股，不過90年代的政策性債轉(zhuǎn)股是財政出資，按照1比1的比例將債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)，新一輪債轉(zhuǎn)股強(qiáng)調(diào)市場化，包括參與主體的市場化、定價的市場化、評估機(jī)構(gòu)市場化以及事后管理的市場化，地方資產(chǎn)管理公司是重要的市場參與主體。
回顧2016年，債轉(zhuǎn)股是個政策熱詞。從年初債轉(zhuǎn)股的傳聞，到3月李總理首次回應(yīng)“探索用市場化的進(jìn)行債轉(zhuǎn)股”，到8月銀監(jiān)會就《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見》征求意見。再到10月份國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，中國新一輪市場化債轉(zhuǎn)股大幕將正式拉開。 此后，關(guān)于債轉(zhuǎn)股的配套政策措施也陸續(xù)出臺，包括12月份發(fā)改委發(fā)布《市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》，拓寬了債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)的融資渠道。
在《關(guān)于市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能金融債權(quán)債務(wù)處置的若干意見》以及《市場化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)專項(xiàng)債券發(fā)行指引》等官方正式文件中都提到支持地方資產(chǎn)管理公司參與市場化債轉(zhuǎn)股，發(fā)揮地方AMC的重要作用?！吨笇?dǎo)意見》對地方資產(chǎn)管理公司放開了債轉(zhuǎn)股的實(shí)施資格，并鼓勵引入民營資本。《意見》中最為市場關(guān)注的一點(diǎn)，在于支持地方AMC對鋼鐵煤炭企業(yè)開展市場化債轉(zhuǎn)股。《發(fā)行指引》中明確了市場化債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)，包括但不限于國有資本投資運(yùn)營公司、地方資產(chǎn)管理公司等。地方資產(chǎn)管理公司無疑是站在政策的順風(fēng)口上，不良資產(chǎn)處置這塊政策蛋糕正在向地方資產(chǎn)管理公司招手。
那這塊蛋糕有多大？據(jù)估計，此次債轉(zhuǎn)股的規(guī)模會有6到10萬億，根據(jù)中泰證券的研報估計，2017-2020 全行業(yè)不良資產(chǎn)供給端規(guī)模分別為 9,484、11,520、13,859和 15,938 億元，年復(fù)合增速為 19%，2017 年地方及非持牌機(jī)構(gòu)可攫取約 884 億元市場不良資產(chǎn)包，保守估計 2017 年地方 AMC 級非持牌的收入空間將在 106 億左右。