【政策監(jiān)管】中基協(xié)：禁止管理人變相設(shè)立不符合規(guī)定的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品
10月24日, 2016 | 作者: | 來源: 中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)
摘要：10月21日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)正式公布《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范第1-3號(hào)》，針對(duì)部分突出風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化自律規(guī)范要求，如禁止私募證券投資基金管理人為投資非標(biāo)資產(chǎn)的資管產(chǎn)品提供投資建議；禁止一對(duì)多資管產(chǎn)品委托人以發(fā)出投資建議、投資指令等方式影響資產(chǎn)管理人投資運(yùn)作；禁止管理人通過“安全墊”+超額業(yè)績(jī)報(bào)酬等方式變相設(shè)立不符合規(guī)定的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。
1.證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范第1號(hào)--備案核查與自律管理
一、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)法律法規(guī)、部門規(guī)章及自律規(guī)則的規(guī)定，并按照中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱協(xié)會(huì)）的要求，及時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)管理計(jì)劃備案，接受協(xié)會(huì)備案管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地報(bào)送備案材料和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)報(bào)告，對(duì)備案材料和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)報(bào)告的真實(shí)性、合規(guī)性、準(zhǔn)確性和完整性負(fù)責(zé)。
二、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃的設(shè)立、變更、展期、終止等行為進(jìn)行備案，按時(shí)提交備案材料。所有資產(chǎn)管理計(jì)劃均應(yīng)在協(xié)會(huì)完成備案并取得備案證明后，方可申請(qǐng)為其開立證券市場(chǎng)交易賬戶。
三、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)定期報(bào)送資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)行報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)報(bào)告，發(fā)生對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃有重大影響事件的，還應(yīng)及時(shí)向協(xié)會(huì)進(jìn)行報(bào)告。
四、協(xié)會(huì)接受資產(chǎn)管理計(jì)劃備案不能免除證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)按照規(guī)定真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地披露產(chǎn)品信息的法律責(zé)任。
接受備案不代表協(xié)會(huì)對(duì)資產(chǎn)管理計(jì)劃的合規(guī)性、投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)做出保證和判斷。投資者應(yīng)當(dāng)自行識(shí)別產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)并承擔(dān)投資行為可能出現(xiàn)的損失。
五、協(xié)會(huì)將建立健全資產(chǎn)管理計(jì)劃備案核查流程，按照“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，通過書面審閱、問詢、約談等方式對(duì)備案材料進(jìn)行核查。資產(chǎn)管理計(jì)劃合規(guī)性存疑的，協(xié)會(huì)可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行咨詢、報(bào)告，也可以對(duì)資產(chǎn)管理人出具備案關(guān)注函或進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)予以配合。
六、協(xié)會(huì)將加強(qiáng)資產(chǎn)管理計(jì)劃備案核查力度，對(duì)于違反法律法規(guī)及自律規(guī)則的證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，協(xié)會(huì)可以視情節(jié)輕重對(duì)其采取談話提醒、書面警示、要求限期改正、加入黑名單、公開譴責(zé)、暫停備案等紀(jì)律處分。情節(jié)嚴(yán)重的，依法移送中國(guó)證監(jiān)會(huì)處理。
七、協(xié)會(huì)對(duì)證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的自律管理接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)和監(jiān)督，并與中國(guó)證監(jiān)會(huì)及中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心等自律組織建立監(jiān)管合作和信息共享機(jī)制。
2.證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范第2號(hào)--委托第三方機(jī)構(gòu)提供投資建議服務(wù)
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)委托第三方機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)管理計(jì)劃提供投資建議服務(wù)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》（下稱《暫行規(guī)定》）有關(guān)規(guī)定，并符合以下規(guī)范性要求：
一、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)委托符合《暫行規(guī)定》要求的第三方機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)管理計(jì)劃提供投資建議服務(wù)。一對(duì)多（集合）資產(chǎn)管理計(jì)劃委托人，不得通過發(fā)出投資建議或投資指令等方式直接或間接影響資產(chǎn)管理人投資運(yùn)作，符合法定的資質(zhì)條件并接受資產(chǎn)管理人委托提供投資建議的第三方機(jī)構(gòu)除外。
二、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定第三方機(jī)構(gòu)遴選機(jī)制和流程、風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制、利益沖突防范機(jī)制，相關(guān)制度流程應(yīng)當(dāng)經(jīng)公司有權(quán)機(jī)構(gòu)審議通過后存檔備查。未建立健全上述制度流程的，不得聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)為資產(chǎn)管理計(jì)劃提供投資建議服務(wù)。
三、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)擬聘請(qǐng)的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行盡職調(diào)查，要求其提供符合《暫行規(guī)定》第十四條第（八）項(xiàng)規(guī)定的資質(zhì)證明文件（清單附后），并在設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃時(shí)將盡職調(diào)查報(bào)告、資質(zhì)證明文件等材料向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（下稱協(xié)會(huì)）進(jìn)行備案。擬聘請(qǐng)的第三方機(jī)構(gòu)為私募證券投資基金管理人的，應(yīng)當(dāng)已加入?yún)f(xié)會(huì)，成為普通會(huì)員或觀察會(huì)員。
私募證券投資基金管理人不得為主要投資于非標(biāo)資產(chǎn)的資產(chǎn)管理計(jì)劃提供投資建議服務(wù)。
四、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《暫行規(guī)定》及內(nèi)部制度流程選聘第三方機(jī)構(gòu)，簽訂委托協(xié)議，披露第三方機(jī)構(gòu)相關(guān)信息，清晰約定彼此權(quán)利義務(wù)。委托協(xié)議應(yīng)當(dāng)向協(xié)會(huì)進(jìn)行備案。
五、證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保管第三方機(jī)構(gòu)出具的投資建議及相關(guān)文件，不得隱匿、偽造、篡改或者違規(guī)銷毀。
3.證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理規(guī)范第3號(hào)--結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)開展私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，設(shè)立、運(yùn)作結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守《證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作管理暫行規(guī)定》（下稱《暫行規(guī)定》）有關(guān)要求，并符合以下規(guī)定：
一、嚴(yán)格按照“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配”原則設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃。所謂利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配，是指在結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)生投資收益或出現(xiàn)投資虧損時(shí)，所有投資者均應(yīng)當(dāng)享受收益或承擔(dān)虧損，但優(yōu)先級(jí)投資者與劣后級(jí)投資者可以在合同中合理約定享受收益和承擔(dān)虧損的比例，且該比例應(yīng)當(dāng)平等適用于享受收益和承擔(dān)虧損兩種情況。
二、結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃合同中不得約定劣后級(jí)投資者本金先行承擔(dān)虧損、單方面提供增強(qiáng)資金等保障優(yōu)先級(jí)投資者利益的內(nèi)容。
三、結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃應(yīng)當(dāng)根據(jù)投資標(biāo)的實(shí)際產(chǎn)生的收益進(jìn)行計(jì)提或分配，出現(xiàn)虧損或未實(shí)際實(shí)現(xiàn)投資收益的，不得計(jì)提或分配收益。
四、資產(chǎn)管理人可以按照《暫行規(guī)定》要求，通過以自有資金認(rèn)購(gòu)的資產(chǎn)管理計(jì)劃份額先行承擔(dān)虧損的形式提供有限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，但不得以獲取高于按份額比例計(jì)算的收益、提取業(yè)績(jī)報(bào)酬或浮動(dòng)管理費(fèi)等方式變相獲取超額收益。
五、結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資者不得直接或間接影響資產(chǎn)管理人投資運(yùn)作（提供投資建議服務(wù)的第三方機(jī)構(gòu)同時(shí)認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)份額的情況除外），不得通過合同約定將結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃異化為優(yōu)先級(jí)投資者為劣后級(jí)投資者變相提供融資的產(chǎn)品。
六、結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃合同中應(yīng)明確其所屬類別，約定相應(yīng)投資范圍及投資比例、杠桿倍數(shù)限制等內(nèi)容。合同約定投資其他金融產(chǎn)品的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)依據(jù)勤勉盡責(zé)的受托義務(wù)要求，履行向下穿透審查義務(wù)，即向底層資金方向進(jìn)行穿透審查，以確定受托資金的最終投資方向符合《暫行規(guī)定》在杠桿倍數(shù)等方面的限制性要求。
證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不得以規(guī)避《暫行規(guī)定》及本規(guī)范要求為目的，故意安排其他結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品作為委托資金，通過嵌套資產(chǎn)管理計(jì)劃的形式，變相設(shè)立不符合規(guī)定的結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃，或明知委托資金屬于結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品，仍配合其進(jìn)行止損平倉(cāng)等保本保收益操作。
七、結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃可以通過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)形式向優(yōu)先級(jí)投資者進(jìn)行推介，但應(yīng)同時(shí)說明業(yè)績(jī)比較對(duì)象、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)測(cè)算依據(jù)和測(cè)算過程等信息。結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃的業(yè)績(jī)比較對(duì)象應(yīng)當(dāng)與其投資標(biāo)的、投資策略直接相關(guān)。